fbpx
Academy Lab

Применение сценарного анализа для анализа рисков инвестиционных проектов

Расчет инвестиционного проекта, который мы провели ранее, можно считать базовым и полученное значение NPV – номинальным или наиболее вероятным.

Понятно, что в реальности все входящие в рассчет параметры могут измениться и NPV может оказаться больше или меньше номинального значения.

Важно исследовать возможный размах изменения NPV. Это будет характеристика проекта, соответствующая современному определению риска: риск — это диапазон отклонения возможного значения ключевого выходного параметра от наиболее вероятного значения. Чем больше этот диапазон, тем больше риск. Учитываются как отрицательное, так и положительные отклонение.

В MS Excel имеется специальный инструмент сценарного анализа. Обычно исследуются два сценария в дополнение к номинальному: пессимистический и оптимистический.

В каждом сценарии входные параметры должны браться во взаимосвязи. Чтобы корректно учесть взаимосвязи параметров рекомендуется брать реальные сценарии, имевшие место в действительности. Например, для пессимистического сценария можно использовать релевантные макроэкономические параметры кризисного года, имевшего место в прошлом: процентная ставка по кредитам, уровень инфляции, сокращение размера рынка для продукции по проекту. С помощью специалистов можно скорректировать значения этих параметров.

Если в результате сценарного анализа получится большой размах NPV относительно наиболее вероятного значения, можно утвержать, что в проекте есть существенные риски и продолжить исследование, особенно если в пессимистическом сценарии получается отрицательное NPV.

С помощью экспертов можно указать вероятности номинального, пессимистического и оптимистического сценария. Перемножив вероятности на соответствующие NPV, можно рассчитать средневзвешенное значение NPV, которому можно больше доверять, чем номинальному.

Узнайте больше о возможностях обучения по теме в Академии бизнеса Б1

    Виктор Шитулин

    Бизнес-тренер, консультант Академии бизнеса Б1

    Оставьте свой комментарий